牛市不是看谁赚得快，而是看谁活得久

在A股三十多年的发展过程里，我们经历了四五轮真正的牛市。每一轮牛市都是一次财富重新分配的机会，可残酷的是，最后能盈利还全身退出来的普通投资者不到10%。大多数人不是在牛市刚开始的时候犹犹豫豫，就是在牛市快结束的时候贪心不离场，最后就像坐过山车一样。

当下，我要跟大家分享的五条法则，是对每回牛市里那些成功人士智慧精髓的总结。这五条法则看着比较简单，可是却是平常人在牛市中可以生存和发展的关键之处。

法则一：只做经济增长最快的方向，坚守产业链核心

找准时代的主旋律，才能乘风破浪。每一次牛市都有它很鲜明的时代背景和核心推动力量。2006到2007年的牛市围绕着城镇化和重工业化，2014到2015年的牛市聚焦互联网加，而现在商业航天、人工智能、新能源这些成为了受关注的方向。

真正成功的投资者，不会去追逐每一个热点，而是提前研究全年经济发展最快的方向，之后坚守产业链的核心环节。就拿商业航天来讲，尽管最近这个板块有调整，但是行业的成长性是不容置疑的。美国每年发射四五千颗卫星，而咱们国家还有很大的发展空间。这并非是短期炒作，而是长期趋势。

关键在于辨认产业链的核心环节。在商业航天当中，相控阵芯片是卫星的“眼睛”，激光通信、钙钛矿太阳能板这类是必需的东西。这些核心部件所在的公司通常具有技术壁垒和定价权，是产业链中价值最为集中的部分。

同样的逻辑适用于其他高增长领域。人工智能大模型火爆，但直接投大模型公司门槛高、估值贵，而算力需求是确定的，所有玩家都需要投入。ARDC（以推理为主要任务的算力中心）就成了确定性强的投资方向。

坚守核心龙头是牛市里获利的基础。龙头股是股市的灵魂，牛市中的龙头股更是带着大盘冲锋陷阵的先锋。一旦龙头股涨势没那么猛了，往往就意味着牛市快到尾声。投资者只要跟着龙头走，一般能收获不错的回报，而且风险比较小。

法则二：聚焦技术和业绩，量能变化是要离场的信号

技术壁垒和业绩增长是股价长期上涨的双引擎。在牛市里，各种概念炒作一个接一个，但真正能跨越周期的公司，不是有核心技术，很难被替代，就是有能持续增长的业绩来支撑。

回看A股的发展历程，每一轮牛市中走出的十倍股，诸如2006到2007年的中信证券、2014至2015年的同花顺、还有2019到2021年间的宁德时代，毫无例外都拥有技术领先或者业绩高速增长的特性。就拿同花顺来讲，在2014至2015年那轮牛市当中，该公司净利润的复合年增长率达到了560.8%，一下子便成为互联网金融领域的标杆企业。

量能变化是判断什么时候离场的重要指标。当核心龙头股连续涨停，成交量一下子放大到历史高位的时候，一般就预示着短期有点过热。真正聪明的投资者不会这时候去追高，而是开始慢慢减仓。

在具体操作的时候，把移动止损线设置起来当作离场的规则是可行的。比如说，把止损位定在20日或者30日均线下方3%到5%的位置，一旦有效跌破，就立刻执行止损。这样子的话，既能保住利润，也不会被短期震荡给洗出去。

回绝常常买卖，守住中心范畴。在牛市里边，最让人忧虑的便是不断地换股票，一看到其他股票涨势比较好心里就动，接下来就跟着操作。其实，长时间拿着优质标的得到的报答，比重复折腾强多了。数据显现，那些在牛市里坚持持股不操作的出资者，终究取得的收益一般都比常常买卖的人高。

法则三：好公司无低价，拒绝抄底心态

不要想着买在最低点，好公司很少会有便宜的时候。A股存在好几亿投资者，这里面有不少是专业机构，他们都把目光聚焦在优质公司上。想要以明显低于内在价值的价格买到好公司，概率是特别低的。

“价格是你付出的，价值是你得到的”，此乃巴菲特的投资哲学。对于真正优良的公司，只要价格处于合理区间，便值得予以考量。被套住5%至10%没那么令人惧怕，令人惧怕的是因想要追寻最低价而错失好机会。

留意价值的真正体现，不要有抄底的念头。不少投资者喜欢买价格比较低的股票，觉得它往下跌的空间不大。可是低价股往往没有扎实的基本面和发展的潜力，就算处在牛市周期，也难以带来好的收益。反过来看看强势股，在牛市中一般呈现出“强者越来越强”的情形，股价一波比一波高。

正确的做法是：股价突破关键位置后进去，虽然成本比较高，但是确定性更强。这就好像等火车开动了再上车，虽然站票可能没了，不过至少能保证火车是往前开的。

不要有“贪便宜”的心理陷阱。市场上可不会有“又好又便宜”的标的，好公司肯定是有相应估值的。投资者得更多去关注公司基本面还有成长空间，可别光盯着价格高低。

法则四：不怕卖飞，摒弃最高点情节

市场没有股神，不要追求卖在最高点。牛市中最致命的心理陷阱是“最高点情节”——总想卖在最高点，一旦卖飞就心态失衡。

实际上没人能一直卖到最高点就算是顶尖的投资大师也做不到最高点的出现常常挺随机的一般是市场非理性追高造成的结果非要一根筋地执着于卖到最高点就跟在刀刃上走路差不多。

学会“吃鱼身”，别去管“鱼头鱼尾”。成功的投资者明白在上涨的时候拿着，等趋势不行了慢慢退出，不想着买在最低卖在最高。巴菲特有句话是这么说的：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”在牛市特别疯的时候保持清醒，一点点减仓，这是保住利润的关键。

设置分批止盈的策略。比如说，股价上涨20%的时候就减仓三分之一，上涨50%的时候再减仓三分之一，剩下的仓位设置移动止损拿着。这样既不会完全错过后面的涨幅，还能锁定大部分利润。

克服“卖飞痛苦症”。好多人一卖出后看见股价还接着涨，就会觉得焦虑还后悔，甚至还瞎追高。聪明的办法就是：卖出之后就不再盯着这只股票了，转而去找新的机会。市场一直都有机会，不用老在一只股票的得失上犯嘀咕。

法则五：尊重市场信号，不对抗消息面

消息面就如同市场的脉搏，要是忽略它肯定会吃瘪。当市场出现重大不好的消息的时候，不要存着侥幸心理觉得“这次不一样”。历史告诉我们，政策转向一般是有累积效果的，在多次不好的消息叠加之后，市场的转折点就快到了。

2015年牛市结束便是一个典型事例：监管层接连出手规范杠杆资金，前面几次市场没当回事，可是最后累积起来的效果引发了大幅调整。聪明的投资者在利空刚出现的时候就开始有所收敛了。

关注市场广度变化。牛市中后期，常出现“指数涨、个股跌”的背离现象，即少数权重股拉升指数，但大部分股票下跌。这是危险信号，表明市场依靠少量股票支撑，基础不牢固。

设定宏观预警指标。比如说，要留意社会融资规模、货币政策走向、监管态度这类宏观因素的变化。一旦发现形势有了变化，就赶紧调整仓位，不一定要等到技术面确认。

别情绪化对抗。当好多投资者碰到利空的时候，不是理性去剖析，而是找能支撑自己持仓的看法，这是一种确认偏误。成功的投资者就不太同样，他们会分外留心反对的建议，用来评估风险。

综合应用：五法则协同作战

这五条法则不是单独存在的，而是相互支撑的一个系统。在实际操作的时候，得综合着来用：

选标的时候，按照法则一，把重点放在高成长方向的核心龙头上；

入场决策时，遵循法则三，不对低价抱幻想，看重价值；

持股的时候，按照法则二来，留意基本面还有量能的变化；

退出决策时，遵循法则四，不怕卖飞，分批止盈；

全程都有监控，按照“法则五”来，尊重市场传来的信号，别和趋势对着干。

另外，仓位管理是连接五条法则的纽带。“核心+卫星”这个策略，建议来运用，核心仓位（60%-70%）去配置高成长方向的龙头股，卫星仓位（30%-40%）去配置弹性比较大的辅助品种。与此同时一定现金一直保留着，保持灵活性。

心态管理：成功者的共同特质

除了五条法则，成功者在心态上也有共同点

保持耐心：牛市是一个过程，不是事件。不要因短期波动而改变策略。

严守纪律：在制定好投资方案之后，就坚决执行，不要被市场上的声响影响而随便调整。

由于市场一直处在变化当中，所以得不断地去掌握新知识、新方法来维持学习状态。

平常心：不因为涨了就开心，不因为跌了就难过，保持情绪稳定。

巴菲特之所以能穿越多次牛熊，关键在于他的“遍历性”策略——无论市场如何变化，策略都能经受考验。他从不参与“俄罗斯轮盘”式的赌博，即使获胜概率很高，但失败代价无法承受的事情，他坚决不做。

结语：牛市思维决定投资成败

牛市是普通投资者实现财富增值的黄金机会，不过它也是风险比较大的阶段。那些没有风险意识的投资者，最后都会吃亏。

这五条法则的核心是帮助投资者树立正确的牛市思维：不盲目追涨，不恐惧杀跌，理性分析，严格执行。当大多数人都在谈论股票时，你要开始警惕；当市场陷入恐慌时，你要保持冷静。

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每一回牛市，都会催生出一批富人，与此同时也会让好多盲目进场的人被淘汰。能不能成为这里面的幸运家伙，关键在于能不能掌握并且一直遵守这些规则。

当处在牛市的时候，活的时间长比赚得快更要紧。等潮水退了，那些遵守规则、保持冷静的投资人，就能笑着离开海滩，等着下一回涨潮再过来。

（本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。股市存在风险，投资不要太过大意）