本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷北京报谈

盐津铺子2025年功绩增速创下近四年新低。4月7日，该公司发布年报骄慢，2025年其完了营收57.62亿元，同比增长8.64%；完了净利润7.48亿元，同比增长16.95%。非论营收照旧净利润增幅均创2022年以来最低。

2022年是量贩零食业态起势之年。彼时，在其他赋闲零食企业无数遭受“隆冬”的布景下，盐津铺子凭借这辆“快车”完了了功绩的轶群出众，但其对大客户的依赖也渐显，2025年，其来自第一大客户的营收占比跳跃30%。有关词，跟着量贩零食物牌和其他商超接踵推出自有品牌，赋闲零食物牌的糊口空间酿成压力，对盐津铺子乃至扫数这个词赋闲零食行业而言，怎样构建出自己的护城河，成为其亟待深想的迫切命题。

渠谈的“潜在威逼”

尽管盐津铺子2025年功绩仍保握增长，但增幅握续下滑已成为其无法侧成见挑战。4月7日发布的年报骄慢，2025年该公司营收净利润的同比增幅均降至17%以下。

盐津铺子建设于2005年，主营赋闲零食。在疫情冲击彰着的2022年，该公司领先布局量贩零食渠谈，借此东风净利润完了100.01%的大幅增长。2023年，高增长势头得以延续，营收净利润同比增幅均跳跃40%；投入2024年，增速虽有所放缓，但仍保握在25%以上的水平。

关于此番功绩增幅放缓，4月9日，盐津铺子方面回答《中原时报》记者示意，“公司2025年举座营收增速处于频年最低位，中枢原因是公司主动颐养电买卖务，自2025年5月起，电商行状部主动缩减了贴牌居品、公司非要点居品以及低毛利居品，2025年下半年，电买卖务同比降幅约40%，预测颐养将握续至2026年年中。”

2025年，盐津铺子线上渠谈营收为9.22亿元，同比减少20.5%，营收占比也从2024年的21.86%裁减至15.99%。

但对盐津铺子而言，除功绩放缓外，来自渠谈层面的压迫一样窒碍冷漠。该公司渠谈主阵脚为线下，2025年营收占比高达84.01%。线下渠谈又可细分为两类：一类所以沃尔玛、大润发、华润万家等为代表的直营KA商超；另一类则是包括量贩零食、会员商店、硬扣头等新式零卖渠谈在内的“经销偏激他”渠谈。尽管2025年年报未清晰后者的具体营收，但2025年上半年，该渠谈的营收占比已达到78.32%。

在经销偏激他渠谈中，量贩零食渠谈对盐津铺子的收入孝敬尤为隆起。2022年，该公司第一大客户从此前的沃尔玛回荡为量贩零食物牌“零食很忙”，后者孝敬的销售额占年度销售总数的7.31%。记者从盐津铺子方面了解到，2025年，其来自量贩零食渠谈的收入同比增长30%以上。

自2023年起，盐津铺子虽不再清晰前五大客户的具体称呼，但第一大客户的收入占比仍在握续扩大：2023年为12.38%，2024年升至23.69%，2025年进一步攀升至30.85%。对此，盐津铺子方面示意，“公司弥远坚握全渠谈布局。线下渠谈中，高势能会员渠谈、定量通顺渠谈、零食量贩渠谈、外洋渠谈均持重发展，预测发展出路精采。公司不存在对某一单一客户的依赖。”

但需要留意的是，现时量贩零食、商超级渠谈发展自有品牌已成为行业无数表象。以量贩零食龙头之一万辰集团为例，范围2025年末，其门店数目已跳跃1.8万家，并策略性拓展“零食+”品类矩阵，引入低温短保食物饮料、IP授权居品等。

关于量贩零食发展自有品牌对其影响，盐津铺子方面对记者示意，乐鱼体育官网“对公司而言，无明确冲击。”凌雁管束有计划首席有计划师、餐饮及食物行业分析师林岳则对记者分析示意。“盐津铺子对大客户的依赖风险很大，跟着零食量贩品牌发展自有品牌，供应商虽短期内仍不成或缺，但供应商会处于博弈的误差地位，利润空间、居品摆设等齐会面对挤压。”

大单品能否解围

面对渠谈端的误差地位，构筑居品护城河成为零食物牌破局的有用旅途。但相对其他赋闲零食物牌而言，盐津铺子一直缺少大单品“代表”。现在该公司旗下居品包括魔芋零食、海味零食、健康蛋成品、烘焙薯类等。

从居品收入结构来看，魔芋零食成为第一增长引擎。2022年至2024年，居品称呼尚为赋闲魔芋成品的品类营收同比增幅一直保握75%以上的高速增长，2025年，盐津铺子将该品类称呼改成魔芋零食，完了营收17.37亿元，同比大增107.23%，占营业收入比重为30.15%，初度超过烘焙薯类，跃居第一大收入着手。

有关词，需要留意的是，在魔芋零食这块，盐津铺子所面对的还有卫龙厚味（09985.HK）这座大山。2024年，卫龙厚味旗下包括魔芋爽与风吃海带的蔬菜成品跳跃辣条，成为该公司旗下等一大品类，2025年，其蔬菜成品营收为45.06亿元，同比增长33.7%，营收占比达到62.4%。

在魔芋居品布局方面，卫龙厚味是独创者，2014年便上线第一款魔芋爽，较早占据了破钞者心智，之后又不休翻新口味，2025年下半年，卫龙厚味又领先在山姆会员店推出“高纤牛肝菌魔芋”新品，进一步强化了其在魔芋赛谈的中枢竞争力。

从渠谈结构看，卫龙厚味一样以线下渠谈为主，2025年线下收入占比达89.7%。同期在市集区域散播上，其各区域发展较为平衡：营收占比最高的华东地区仅为24.4%，而最低的西北地区亦达到12.3%。比拟之下，盐津铺子的区域聚积度更高，营收占比最高的华中地区达31.72%，而最低的华北+东北地区仅占4.23%。

不仅如斯，洽洽食物、三只松鼠、劲仔食物、周黑鸭等繁多品牌一样在加码魔芋赛谈，品类竞争日益尖锐化。对盐津铺子而言，想让魔芋零食确凿成为撑握性大单品，挑战不小。对此，林岳也对记者分析以为，“魔芋居品也曾成为盐津铺子的第一大品类，但现在卫龙仍在赛谈中处于一家独大的地位，且卫龙有强势的客户心智壁垒，短期内仍会络续领跑。跟着三只松鼠、洽洽等品牌接踵入局，魔芋的市集蛋糕会进一步作念大，但竞争会加重，终点在魔芋精粉本钱高涨的情况下，怎样平衡营销与利润是竞争成败的关节。”

关于接下来的居品策略，盐津铺子方面对记者走漏乐鱼体育，“公司现在已开荒以居品运行的计谋布局：聚焦中国风韵零食、健康高卵白零食、健康甜味零食三大中枢赛谈。这三大赛谈中，魔芋零食仍是公司的计谋级单品，此外，2025年，蛋成品偏激他多个品类也体现出较好的增长韧性。公司预测2026年，蛋成品等健康高卵白零食的收入增速较为苍劲。”

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